中国有杠杆吗？
有，非常严重，但主要存在于地方政府融资平台里面（俗称“四二三”） 2014年之前，这些平台的融资都是没有利息的，也就是说企业用不到本金，这样看上去就没有任何债务了，但实际上这远远不足以让这些地方财政摆脱破产局面，因为还款的来源是土地出让金，而土地价格是完全由市场决定的，当地方财政缺钱的时候，它只有两个选择，一个是减少公共支出，一个是提高土地出让价，当然，它还可以发债，但发债是要付利息的。
但2014年之后，情况发生了改变，由于政府加杠杆，宏观杠杆率已经非常高了（目前中国的宏观杠杆率已经超过了350%！！！！），为了控制风险，监管部门开始要求一些高风险部门去补充资本，比如对于银行来说，就是增加核心资本，而对于那些融资平台公司而言，就是追加资本金，也就是说之前那个“无本万利”的游戏结束了，这些平台要拿出真金白银来还本付息了。
可能最糟糕的是，这些平台借的钱现在大部分都投到了基础设施上，它们变成了“铁公基”，也就是固定资产，而这些资产的市场价值由于城镇化进程的减速在不断的缩水，将来要卖掉这些基建项目偿还银行贷款是不可能的（至少不会全部），所以这些平台要还的贷款实际上还是他们的固定资产投资，等于是用未来的钱还今天的债。