怎么算股票质押平仓线？
根据《证券公司客户资产管理业务暂行办法》，券商的自有资金或资管客户的资金，投资于证券公司融资融券业务的保证金可投资的标的范围应包括： 1、中国人民银行规定的金融机构发行的债券； 2、中央银行批准注册的交易所、银行间债券市场的金融债券； 3、央行公开市场业务操作的对象--国债和央行票据；4、其他经央行认可的信用等级较高的债券；5、证监会认可的其他具有良好流动性的固定收益类产品（包括在银行间市场和交易所市场上市的国债、地方政府债、金融债券、企业债券、公司债券、短期融资券等）；6、证券公司的客户以担保物质押，向证券公司提供担保的融资融券业务;7、法律法规允许投资的其他固定收益类金融产品（如信托计划）。 从上述规定可以看出，对于券商自有资金的客户管理，其可以投资的范围非常广，除了传统的证券以外几乎没有任何的限制性指标，但是对于证券公司作为券商自有资金的投资方向来说还是有很严格的标准，在具体的实际操作中主要看各券商的内部制度是如何进行规范设计的。 至于券商如何设计，由于我没有看过中信证券的设计方案所以我不能妄加评断，但是我想基本的原则应该是与所有的金融机构一样——风险控制。 我认为目前券商的风险控制手段应该有以下几种：
第一是比例限制，即通过设定不同的资产类别占整个证券组合的比例来达到控制整体风险的目的，比如我们可以将股票、基金等高风险产品占总资产的规模控制在40%以内。
第二是集中度限制，即通过对单个资产类的投资进行比例的限定以达到控制风险的目的，我们仍然以上述案例中的融资融券为例，我门可以把单只股票或者单只证券基金的持仓比率控制在总资产的3%以内。
第三就是平仓线的规定了。所谓平仓线是指当资产净值跌破一定比例时，必须卖出部分资产以确保剩余部分的净资产价值不低于设定的标准。
第四是止损线的设置。与平仓线不同的是，止损线与资产净值的关系并不是绝对的线性下降关系而是一个非线性的递减函数。具体而言就是在初始阶段资产净值每下跌百分之几就必须卖出多少比例的资产以便维持设定的净值目标水平不变，但是随着资产净值的进一步下跌同样的资产市值缩水的情况下所能持有的总资产份额会逐步减少。
第五是预警线的设立。预警线的概念类似于止损线，所不同的是它是一个固定的数值而不是一个区间，一旦触及此线就要启动紧急处置程序。
第六是强制平仓线的确定。这里的强制平仓不同于一般意义上的强制平仓，而是一种假设情形下的平仓机制。如果情况恶化，则启动该应急措施，以保证在最坏的情形下也能把损失最小化。
