锂业是周期性行业吗？
锂业从上游资源属性来说，具有周期性，且属于典型的高景气度周期。周期性主要是由于供给产能的扩张受限于核心资源的稀缺性，导致产量释放存在长的滞后效应。例如，2018年中国碳酸锂产能34.3万吨，产量却只有15.3万吨，产能利用率仅44.6%，且在产产能多集中在2016年之前，产能过剩的“表象”其实并不具备产量持续释放的基础。同时核心资源稀缺性导致从选矿、提炼到加工应用等各环节盈利差异大，锂精矿生产商/采选企业利润丰厚，但加工/应用环节普遍因为原材料涨价、加工产能过剩而盈利承压，产业盈利分化严重，上游企业受益于高定价权的资源稀缺性，抗周期能力强。从下游新能源汽车市场应用来说，有战略性新兴产业发展规划，具有成长性。新能源汽车补贴等政策的推出，使得锂金属价格快速上涨，价格周期性被政策“熨平”。
综上所述，碳酸锂的价格同时受资源本身的供给和需求的影响，也受国家新能源汽车产业的规划发展影响。在供需紧张的情况下，叠加新能源汽车行业发展提速，碳酸锂价格会持续上涨创新高，锂产业将具备高景气度的周期。在供给产能过剩、下游增速放缓的情况下，锂价将有触顶回落的风险。