投资指标反应了什么？
技术分析的理论依据来自于三大假设，分别为市场行为假设、市场参与者假设及市场整合理论。 市场行为假设包括有效市场假说与市场随机漫步假说；前者主要强调市场是有效率且不可预测的（即无法通过过去的价格获得未来的信息），后者主要说明市场价格的变动具有随机性质，当前的价格与历史的价格无关。 市场参与者假设主要为理性人假设，即参与市场的交易者都是理性的人，他们能够完全且准确评估出资产的价值。
市场整合理论主要包括有效市场边界（EMB）及风险中性测度下的最优资产组合选择问题。 EMB是指使得预期回报率等于无风险利率的所有可能的资产组合集合。其几何意义是在给定的风险水平下，在资金市场上借款方所愿意支付的最高利率和放款方所愿意接受的最低利率的折中。 投资者根据EMB进行决策，如当贷款到期时，借款人首先会看一下在资金市场上能不能借到钱以及能借到的利息，然后再决定以何种方式归还这笔钱。 风险中性测度下的最优资产组合问题是研究投资者在风险中性条件下如何选择资产使预期效用最大化。
上述理论是基于经济学的视角来研究投资的，它们都强调了市场机制的重要性以及资产价格的无差别性。在这些理论的基础上可以推导出有效市场指数，也即为投资者提供一种非结构的、易操作的、符合经济学逻辑的配置工具。目前应用较为广泛的指标主要有等价风险因子测量（QFIM）及主成分分析法（PCA）。其中前者的思路是假设市场均衡，并将所有的风险归因于一组公因子上来构建一个综合的指数；后者是将所有风险因素重新进行降维处理，得到一组新变量，这组变量的方差-协方差矩阵就是对原风险因子的主成分分析结果，从而得到一个综合的指数。