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从MSCI中国A股指数的成分股来看,前五大权重行业分别是金融地产(16.9%)、消费品(14.3%)、医药 (7.8%)、信息(7.2%)和工业(5.6%),而沪深300的权重行业则是金融地产(21.4%)、消费(13.9%)、工业(12.3%)、信息技术(11.3%)和能源(5.8%)。可见,与沪深300相比,MSCI中国A股指数更加侧重选择了“大”公司、“好”公司,并且更偏向价值型风格的公司。

以MSCI中国A股指数作为编制对象的ETF,其潜在风险收益特征也会更为接近“好”公司和“大”公司的风险收益情况,这也就使得该类型的产品相较于宽基指数和策略指数产品来说,有相对较好的风险调整后收益表现。 不过需要指出的是,尽管MSCI中国A股指数在成分股的选取上更注重“质量”因素,但并不表明此指数偏向于“小而美"的成长型上市公司。毕竟在A股市场,“大小”和“好坏”是两个不同的维度,更有可能的情形是,中小创中的“小”公司由于上市基数偏低,因此涨跌幅往往会更极端,而大盘股由于总市值偏大,波动性会偏低一些,但这不代表着这类资产就是“差”的。比如白酒里的茅台、泸州老窖之类的“大”公司,或者医疗领域的恒瑞医药、迈瑞医疗之类的好“公司”,虽然属于典型的“大”股票,但却长期跑赢指数,涨幅惊人。

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