美国通货膨胀最高多少？
1973年，第四次中东战争爆发，为限制以色列，欧佩克大幅削减石油产量，将油价从每桶30美元提升至每桶60美元。随着美国进入越战收尾阶段，民众反对政府加税来支付战争费用，总统尼克松面对不断上涨的成本，选择了对越南北方武装直接提供军备。为了平衡预算，同时避免造成经济衰退，美联储连续加息，美国通胀急速上升。到1974年底，美国的CPI已经达到12% 。 这时一个有意思的现象出现了：在美联储加息的预期下，大宗商品价格（能源、金属等）开始上升，企业由于成本的升高开始涨价，居民由于对未来通货膨胀的担忧也开始囤积商品，然而这些举措并不能阻止物价的上涨，因为货币供应的增加不仅来自于公众存款，还有政府部门和美联储的贷款，前者是居民和企业向商业银行缴存的保证金与储备金，后者则是美联储直接向市场投放的货币。
尽管企业涨价和居民囤货的行为在当时属于正常，甚至可以说是有利于经济运行的自我调节机制，但在当前理论框架中却应该被视为非理性的。 1975年到1982年间，美国GDP年均增长率为4.0%，CPI年均增长率却达到3.5%，最高的1979年甚至达到13.5%，这几乎就是凯恩斯主义所预测的通货膨胀的最大值了——如果维持高储蓄率、低消费倾向，那么没有政府的干预，通货膨胀将会无限扩大。幸运的是，美国在此期间创造了充分就业，失业率始终徘徊在3%~5%之间，劳动生产率以每年2%~3%的速度增加，这对抑制通货膨胀起到了重要作用。